騰訊達沃斯午宴激辯中國新角色：創新改革關乎全球穩定

騰訊財經

2015-09-11 19:50 9702

9月10日中午，2015年夏季達沃斯會議期間，騰訊投資家俱樂部舉辦了一場以“尖峰時刻 -- 全球經濟動蕩與大國博弈”為主題的午宴。

大連2015年9月11日電 /美通社/ -- 9月10日中午，2015年夏季達沃斯會議期間，騰訊投資家俱樂部舉辦了一場以“尖峰時刻 -- 全球經濟動蕩與大國博弈”為主題的午宴。來自政府、國際投行、世界五百強企業、學術機構的20多位嘉賓共聚一堂，探討在全球市場波動背后的經濟格局博弈，以及中國在世界經濟扮演的新角色。

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵、野村證券總部副社長巖崎俊博、國家發改委城市和小城鎮改革發展中心主任李鐵、美銀美林中國區行政總裁任克英、摩根大通亞太地區副主席李晶等分別進行了主題分享。

2015年已過三分之二，在過去的幾個月中，中國資本市場經歷了一場世界為之矚目的起伏。與此同時，全球貨幣政策分歧逐漸加大，經濟難覓增長點導致擔憂情緒不斷疊加，尤其在近期，被恐慌籠罩的全球投資者，將全球的不安，指向了增速放緩的中國。

參與午宴討論的嘉賓認為，中國不是動蕩之源，而是全球穩定增長之本。在全球經濟復蘇乏力、美聯儲加息預期日益強烈的背景下，影響力不斷增強的中國，在世界格局中扮演的角色，正在發生深刻變化。

但中國自身改革進程，已進入攻堅的關鍵時期，如何適應新的全球動蕩環境、開啟更高層次的大國博弈，對中國來說，并不輕松。

全球話語權爭奪戰開啟

過去幾個月，中國股市和匯率市場的波動，引起了全球關注，因為這一波動罕見地影響了全球市場。

剛剛受邀參加完全球央行行長會議的李稻葵稱，在央行行長會議上，多個國家，將金融動蕩的責任指向中國。李稻葵認為，中國并不完全是動蕩之源，這實際上是大國之間的一場話語權之爭。

他指出，中國經濟結構調整向好，“政策彈藥”充足，其他國家的擔憂，只是新的世界格局下，不同板塊之間的碰撞。此次人民幣貶值，引起了全球的關注，這說明，人民幣實際上已經成為了準國際貨幣。

而全球實際的動蕩，更大程度上，與美聯儲的加息預期難脫干系。

李稻葵稱，在全球央行行長會議上，各國央行行長，都表達了他們的共同的期許，希望美聯儲在考慮貨幣政策時，能夠更多地考慮美國之外的經濟體恢復情況。

他認為，在內外壓力下，美聯儲9月加息的可能性在下降。不過同時，他也表示，美聯儲加息仍是大勢所趨，以半年為窗口的話，加息的可能性還是非常大。

來自美銀美林的任克英指出，“美國四次量化寬松成就，不易得來，如果匆忙加息會帶來巨大后患，重蹈1937年覆轍?！?/p>

1937年，時任美國總統的羅斯福和美聯儲認為，美國經濟的增長已經恢復到昔日的健康狀態，并擔憂財政和貨幣刺激過于寬松。但隨后開啟的貨幣政策正?；^程卻觸發了1937年的經濟大衰退。

美聯儲將在本月17日召開新一輪的議息會議，在美聯儲面臨關鍵決策之際，美國前財長薩默斯、國際貨幣基金組織（IMF）以及世界銀行都曾經在公開場合呼吁聯儲不要急于加息，以避免出現系統性風險。

任克英強調，美國經濟是否承受聯儲加息的沖擊應存疑。雖然美國股市在聯儲的四輪量化寬松中表現搶眼，但是實體經濟卻難覓增長點。在油價下跌之后，居民收入的增加并沒有轉化為消費。

任克英指出，美國人開始存錢，銀行的儲蓄達到1.3萬億美元。這才是美聯儲遲遲不能下最后決定，進行加息的原因之一?！耙驗橄M沒有想象得那么好，同時通貨膨脹沒有超過警戒線?！?/p>

中國資本市場亟待成熟化

雖然中國作為“全球市場動蕩罪魁”的嫌疑基本排除，但中國資本市場的波動，確實是需要正視的問題。

“這次中國的股災，給全世界的金融市場，帶來了巨大的沖擊，中國的經濟對世界的影響力在不斷提高?！?來自野村證券的巖崎俊博表示，改革中國證券市場，不但對中國自身的經濟發展有利，對全世界經濟穩定和發展，也非常重要。

巖崎俊博認為，中國資本市場的癥結在于，尚不夠成熟。

他建議，中國進一步放開對外資券商的限制，把外資真正地引到中國市場當中，成為市場的一份子。他從歷史經驗出發指出，只有更多機構投資者參與進來，市場才能更加穩定。

面對中國股市近期的波動，巖崎俊博表示，已經感受到投資者產生的悲觀情緒。他認為，中國經濟問題的根源，是在于市場經濟體制還沒有完全成熟，他希望中國政府能有所作為。

他指出，除了放開對外資券商的限制，中國政府還需要培養優秀的機構投資者，加速企業 IPO 制度的相關改革，跟進金融跨行業監管的潮流。

摩根大通的李晶同樣認為，提高機構投資者的市場份額，有利于市場的健康發展。但她認為，這一過程并非一蹴而就，“這不是一年、兩年能完成的任務，這需要三年、五年，也可能是十年的時間，才能把機構投資者的份額提高。”

國企改革的希冀與尷尬

無論是適應新的國際角色，還是建設穩定的資本市場，改革都是中國的必由之路。

其中，國有企業改革，成為2015夏季達沃斯熱門的話題之一。然而對于混合所有制的前景，上海高級金融學院副院長朱寧在騰訊投資家俱樂部達沃斯午宴上表示，“個人一直不特別看好”。

朱寧表示，在進行股權混合所有的時候，民營資本希望，獲得更優質的國有資產，而國有資產希望，盡可能甩掉包袱，或者通過引進民營資本，來化解現在的困難。在財務角度，雙方很難找到雙贏的途徑。

在朱寧看來，真正可行的路徑不是所有制的改革，而是整個企業經營理念、管理方式和運行機制的改革。這種改革將涉及更核心及更深層次的問題，比如，政府和市場關系的轉變。

巖崎俊博分享了日本政府在1980年代進行國企改革的經驗，“利用證券市場的發展，推進國有企業民營化的路程”。他指出，日本政府在改革過程中不斷降低自己對公司的控股比例，最后實現了完全的民營化改革。

在日本這一輪民營化改革中，包括日本電信電話公司、日本國有鐵道公司等大型國有企業，都進行了改革，提高了金融效率，改善了企業收益。

不過朱寧認為，日本的方式，對中國市場不一定完全適用。在國外，國企更多是從財務角度來定義，指國家通過不同形式持有企業部分股權或控股股權。然而在中國，不僅是從財務角度定義國企，國企還指需要承擔重要的社會職責。他建議，“國有企業，需要在經濟職能和社會職能之間，尋求一種平衡?！?/p>

新型城鎮化的遐想

除國企改革外，城鎮化改革，一直被視為新的經濟增長動力，而受到廣泛關注。

來自國家發改委的李鐵，認同城鎮化改革的作用，但他認為，舊的城鎮化模式已經走到盡頭，如何創新城鎮化模式，是擺在眼前最現實的問題。

他指出，改革開放30年，政府和企業共同為了賺錢，推動了經濟增長。其中，由于政府過于強烈的增加財政收入的動機，使得經濟發展出現失衡。財政收入被房地產綁架，資源配置效率地下，造成腐敗滋生，這種發展模式目前受到嚴重挑戰。三十年雙驅動的發展模式，雖然帶來了高速增長，帶來了城市面貌的變化，但是也帶來了現在所面臨著的危機。

他指出，地方政府的轉型并非易事，“王健林可以跳出來，向輕資產轉化，地方政府怎么跳?。總鶆赵谶@兒放著呢?！?

但他認為，雖然現狀不佳，但城鎮化前景仍向好。中國仍有近一半人口居于農村，未來還要進行空間大挪移，大挪移會帶來消費需求和投資需求。

另外，城市基礎設施的投資，使城市發生巨大變化，變化還沒有結束，應該加強軌道交通，放大核心城市的輻射效用。同時保障機制和價格機制放開，讓大挪移帶來的新增城市人口，能有較低的生活成本，這種吸引力能加速城鎮化進程。

他指出，隨著新一屆政府在反腐以及國際問題上取得成效，企業的活力、中小城市的活力、民間的活力，甚至土地的活力將得到釋放，可以從根本上改變中國未來的面貌。

李鐵認為，中國轉型遇到的困難期，只是暫時的，關鍵是不要出錯牌，只要各類投資，從投機轉向于創新、轉向于實體經濟的發展，中國還會保持較高的增長速度。

附：出席騰訊投資家俱樂部夏季達沃斯午宴名單

李稻葵清華大學中國與世界經濟研究中心主任

李鐵發改委城市和小城鎮改革發展中心主任

陳菊紅騰訊公司副總裁騰訊網絡媒體總編輯

巖崎俊博野村證券總部副社長

楊志中野村證券中國董事長

任克英美銀美林中國區行政總裁